Die vergangene Handelswoche war an den internationalen Energiemärkten von einer deutlichen Korrektur geprägt. Nach den kräftigen Preissteigerungen der vergangenen Wochen haben sich sowohl die ICE-Gasoil-Notierungen als auch die Transportkosten teilweise spürbar zurückgebildet.
Für Heizölkunden in der Schweiz bedeutet dies eine zwischenzeitliche Entlastung auf der Beschaffungsseite. Allerdings wäre es verfrüht, bereits von einer nachhaltigen Entspannung auszugehen. Die geopolitische Lage, insbesondere im Nahen Osten, bleibt angespannt und kann jederzeit wieder für Gegenbewegungen sorgen.
Warum sind die Frachtraten so deutlich gesunken?
Der Rückgang der Frachten ist ein wesentlicher Faktor für die Entspannung bei den Inlandspreisen. Nach den zuvor aussergewöhnlich hohen Transportkosten hat sich die Situation auf den europäischen Transportwegen teilweise normalisiert.
Entscheidend ist dabei das Zusammenspiel mehrerer Faktoren:
- Rückgang der aussergewöhnlichen Risikoprämien: Ein Teil der zuvor eingepreisten Unsicherheits- und Sicherheitszuschläge im internationalen Transport hat sich zurückgebildet.
- Entspannung bei der Transportnachfrage: Nach den intensiven Beschaffungsbewegungen und den hohen Frachtniveaus hat sich der Druck auf verfügbare Transportkapazitäten teilweise reduziert.
- Bessere Planbarkeit der Lieferketten: Die weiterhin laufenden Ölströme aus der Golfregion und die Hoffnung auf diplomatische Fortschritte haben die Risikoeinschätzung zwischenzeitlich verbessert.
- Marktkorrektur nach extremen Höchstständen: Ein Teil des Rückgangs ist auch als technische Gegenbewegung nach den aussergewöhnlich hohen Frachtraten zu verstehen.
Für die Schweiz ist diese Entwicklung besonders relevant: Sinkende Transportkosten können die Beschaffung über die ARA-Region (Amsterdam, Rotterdam, Antwerpen) und die nachgelagerten Lieferwege positiv beeinflussen. Allerdings bleibt die Rheinschifffahrt ein eigenständiger Kosten- und Risikofaktor.
1. Hoffnung auf diplomatische Entspannung
Die Märkte hatten zunehmend auf Fortschritte in den Gesprächen zwischen den USA und dem Iran sowie zwischen Russland und der Ukraine gesetzt. Die Aussicht auf eine mögliche Entspannung reduzierte vorübergehend den geopolitischen Risikoaufschlag, der zuvor in den Ölpreisen enthalten war.
2. Steigende Ölbestände in den USA
Der DOE-Bericht vom Donnerstag lieferte deutliche bearishe Signale:
- Rohölbestände: +4,7 Mio. Barrel
- Destillatbestände: +4,1 Mio. Barrel
- Benzinbestände: +1,8 Mio. Barrel
Besonders relevant für den Schweizer Heizölmarkt ist der Aufbau bei den Destillaten. Gleichzeitig sank die Nachfrage nach Destillaten auf rund 3,411 Mio. Barrel pro Tag. Das entspricht einem Rückgang von rund 1 Mio. Barrel pro Tag gegenüber der Vorwoche.
Damit wurde die Erwartung einer unmittelbar bevorstehenden Angebotsknappheit zumindest vorübergehend relativiert.
3. Höhere Verfügbarkeit aus der Golfregion
Die Ölexporte aus der Golfregion blieben trotz der angespannten Sicherheitslage robust. Damit wurde ein Teil der befürchteten Angebotsausfälle nicht Realität. Gleichzeitig sorgten die Aussicht auf zusätzliche Liefermengen und die Möglichkeit einer politischen Deeskalation für Verkaufsdruck an den Terminmärkten.
4. Gewinnmitnahmen nach den starken Preissteigerungen
Nach den aussergewöhnlichen Preisaufschlägen der vergangenen Wochen nutzten Marktteilnehmer die Nachrichtenlage für Gewinnmitnahmen. Die zuvor stark gestiegenen Notierungen boten entsprechend Potenzial für eine technische Korrektur.
Wichtig: Die Korrektur bedeutet nicht, dass sich der physische Diesel- und Heizölmarkt bereits vollständig entspannt hat. Die IEA hatte im Oktober weiterhin auf ein angespanntes globales Gasoil-Angebot bis ins Jahr 2027 hingewiesen.
3. Was ist zum Ende der Woche passiert?
Am Donnerstag und Freitag zeigte sich erneut, wie nervös der Ölmarkt weiterhin reagiert.
US-Präsident Donald Trump erklärte am Donnerstag, dass die USA keinen Deal mit dem Iran benötigten. Daraufhin erhielten die Ölpreise zwischenzeitlich wieder Auftrieb.
Zusätzlich meldete der Iran angebliche Tankerzwischenfälle in der Strasse von Hormus. Auch Angriffe der Huthi auf saudische Energieinfrastruktur sowie der gemeldete Angriff auf eine US-Radaranlage in Bahrain sorgten für neue Unsicherheit.
Die Preisentwicklung zeigt damit ein widersprüchliches Bild. Einerseits drücken höhere US-Lagerbestände, schwächere Nachfrage und die Hoffnung auf eine politische Lösung auf die Notierungen. Andererseits bleiben die Risiken für die weltweite Energieversorgung erheblich.
Der Rheinpegel bleibt damit kritisch. Trotz eines Anstiegs um rund 31 cm innerhalb von 24 Stunden liegt Kaub weiterhin unter dem gleichwertigen Niedrigwasserstand. Die Schifffahrt bleibt dadurch mit Einschränkungen bei der möglichen Beladung konfrontiert.
Die gesunkenen Frachtraten im internationalen Seetransport dürfen nicht mit einer vollständigen Entspannung der Schweizer Transportlogistik verwechselt werden. Der Rhein bleibt ein entscheidender Faktor für die Versorgungssituation und die Transportkosten Richtung Basel.
Börsendaten 13.11.2026 um 09:08
ICE-Gasoil DEZ: 1282.50$
ICE-Brent JAN: 95.96$
NY-Rohöl WTI DEZ: 88.77$
US-Dollar/CHF: 0.8355
Rheinfracht nach Basel: 210.00